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具有進一步上漲的動力和基礎

2019-11-24 11:33:34 來源:
具有進一步上漲的動力和基礎

當前的A股,具有進一步上漲的動力和基礎
2019年馬上就要過去,A股市場依舊處于波動震蕩的狀態,既看不到上行的動力,也看不到大幅下跌的可能性。從五月份至今,A股市場已經橫盤了七個月,基本上在2800-3000點之間波動,最近兩個月波動幅度更小,在2900點上下震蕩,高于2900點就會下跌一波,低于2900點就會上漲一波。

樂觀看待當前的A股,具有進一步上漲的動力和基礎

 

2019年震蕩橫盤的A股走勢 數據來源:Wind
面對A股市場這種趨勢,加之臨近年底,各路機構的策略會不斷召開,各大券商機構及股市大神紛紛出來發表對股市走勢的看法,大致觀點都認為未來1-2年是股市的黃金時期,股市投資機會好于房市,事實是這樣的嗎?
一般而言,股市上漲的動力,一是宏觀政策的配合,二是強勁的經濟自身發展動力,從而帶動一大批上市公司盈利的提升。一旦具備這兩點,往往股市都能走出一波波瀾壯闊的牛市。
美國股市就是這樣的情況,長期處于流動性寬松和低利率的環境,而資產價格與利率是反比關系,使得美國的股市價值能不斷提升。與此同時,雖然美國經濟增速不高,但增長質量強勁,在產業鏈高端的企業很多,這些優質的企業成為美國股市的重要代表和支撐,出現了一大批我們耳熟能詳的優質企業,如微軟、Google、亞馬遜、臉書等,這些都是美國牛市的重要基礎。
而反觀當下的A股,究竟處于什么樣的一個階段?就宏觀政策而言,一般包括財政政策和貨幣政策兩大手段。其中,財政政策已經在明顯發力,地方政府債發行額度已經遠超去年同期,同時,減稅也在大幅實施,可以說2019年財政政策確實為對沖經濟下行做出了很大的貢獻。而貨幣政策,整體屬于穩健的狀態,未有實質性的寬松,這主要也是為了去杠桿、為了抑制寬松之下的貨幣流入房地產市場、為了抑制寬松之下的貨幣在金融體系空轉。
就企業盈利而言,2019年前三季度整體不容樂觀,整體處于不斷下滑的跡象,這也意味著A股市場的上行動力依舊缺失。因為股市不管怎么變,最核心的是上市公司質地要好、盈利要好,才有可能給投資者以穩健的投資回報,才能走出不斷上漲的趨勢。

樂觀看待當前的A股,具有進一步上漲的動力和基礎

 


上市公司不斷下滑的業績。數據來源:李迅雷公眾號
因此,復盤過去三個季度的A股走勢,從宏觀政策而言,財政政策較為寬松,但貨幣政策中規中矩。從經濟發展動力而言,企業盈利依舊處于下行趨勢,并未表現出企穩回升的強勁動力。因此前三季度,A股走勢震蕩也是常理之中。
那未來怎么看?炒股炒的是預期,只要預期好,那股市就有上漲的趨勢。未來預期的基礎在哪里?從我的觀點看,主要體現在兩點,一是貨幣政策近期在發力,開始降息,預示著我國貨幣寬松周期在實質性的開啟,這是一個重要信號。過去一兩年,我國去杠桿效果明顯,貨幣資金流入房地產、在金融體系空轉的現象得以有效遏制,打好了降息和貨幣寬松的基礎,以引導資金流入實體經濟,降低實體經濟融資成本。只有不斷的降息,降低實體企業的發展成本,才能重新塑造企業競爭力和經濟發展動力。二是企業盈利雖然在不斷下滑,但筑底企穩的趨勢已經顯現。從A股上市公司盈利情況看,整體水平三季度較二季度有所回暖,從25%績優公司的盈利水平來看,三季度依舊處于正向增長階段,且相比二季度的降幅大幅縮窄,企穩跡象明顯。
從這兩點看,當前的股市確實可能具有進一步上行的動力,可能正如券商機構所言,處于上行周期的起點位置。
在我看來,樂觀之下,依舊要保持對未來情況的不斷更新,只有當企業盈利回暖跡象明確之后,才有可能帶來強勁的上行動力,目前一切都是預期,有可能他相信,而你不信。不過,無論如何,炒股不能悲觀。雖然大盤整體處于震蕩趨勢,但也掩蓋不了一些個股的光環,有的個股依舊走出了波瀾壯闊的行情,這也說明,在波動的股市中,依舊有很多的投資機會,認真去觀察,認真去研究,耐心等待,機會總是有的,不要悲觀,因為我發現,在股市中掙錢的往往都是樂觀者。

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