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反彈節奏放緩 震蕩帶來調倉機會

2019-06-19 10:10:25 來源:
反彈節奏放緩 震蕩帶來調倉機會

  昨日,兩市低開后弱勢震蕩,滬指一度下探至3204點附近,此后市場情緒有所轉暖,三大股指跌幅收窄;午后滬深指數逐步回升,盤中一度快速拉升翻紅,創業板指亦有小幅反彈,尾盤A股再度下行走弱。整體上,兩市板塊快速輪動,多空分歧依舊明顯。
 
 
  分析人士表示,當前指數震蕩加劇,但市場人氣仍在。短期投資者需重點防范前期漲幅過大,且出現高位放量的個股短線回調,同時仍可積極關注短期漲幅不大的板塊。隨著未來結構性機會的增加,市場依舊會趨于活躍。不過面臨壓力位,在逢高減倉的同時,投資者仍可擇機布局一些彈性稍大的交易機會。
 
 
  兩市漲跌不一
 
 
  昨日早盤,兩市小幅低開,盤初受券商股拖累,三大股指震蕩走弱,盤中跌幅均超1%,創業板指最低跌近1.5%,隨后醫藥、汽車等板塊崛起,帶動股指反彈回升,午后兩市持續走高,滬指翻紅上攻,盤中一度漲近0.8%;尾盤再度跳水,滬指、深成指接近平收。盤面上,板塊跌多漲少,熱點題材輪動較快,資金做多意愿依然不高,但較前一交易日有所好轉。
 
 
  截至收盤,滬指報3241.93點,漲0.07%;深成指報10435.08點,跌0.01%;創業板指報1726.64點,跌0.83%。值得一提的是,昨日滬深兩市全天分別成交3956.70億元和5032.91億元,雖然較前一交易日有所回升,但維持在萬億元下方。此外,主力資金、北上資金也依舊延續著凈流出態勢。這顯示,在指數承壓背景下,謹慎情緒并未消退。
 
 
  值得一提的是,從風格演繹上看,本周上證50指數(2928.4268,-50.67,-1.70%)出現了走弱跡象。從歷史經驗來看,一旦上證50指數出現走弱趨勢,也就意味著上證大概率將出現同級別走弱。因而,對于下一階段行情,部分機構已開始由此前的積極樂觀逐漸轉向謹慎。雖然市場人氣有回落跡象,但指數立馬大幅下挫的可能性有限,后市A股將大概率在持續來回拉鋸中,消磨上升動能,完成大級別調整風險的釋放。
 
 
  不難發現,近兩個交易日兩市量能方面的萎縮,直觀反映出受到壓制的盤面資金情緒再度朝向謹慎方向發展。一方面,本周市場整體成交量出現下降,交投意愿走低;不過,另一方面,成交量的走低同樣也說明市場的方向選擇意愿不足,較難出現大幅殺跌動能。
 
 
  行情預判有分歧
 
 
  在持續回升過后,近期指數方面挑戰3300點關口遇阻,那么此波反彈是否已經就此終結?市場人士認為,僅就短期而言,市場在3300點這個位置繼續上行的難度確實較大,而在此前行情或主要以震蕩為主。但從走勢來看,A股上升通道并未被破壞,無需因此轉為悲觀。
 
 
  不過,針對當下市場熱度以及行情可能的演繹,機構間卻有一定分歧。
 
 
  中原證券(6.120,-0.22,-3.47%)認為,4月上證綜指將仍然維持在2900點-3150點區間震蕩。觀察連續20日漲跌幅表現發現,2月-3月上漲速度相當于歷史上幾次比較大級別的上漲,估值修復完成深坑跳基本到位。而未來驅動進一步上漲的動力在現階段略顯不足,一方面是基本面方面外部需求減弱,內部寬貨幣到寬信用具有時滯效應,二季度預計經濟增速仍存下行壓力。另一方面是流動性并非“大水漫灌”,貨幣政策定調松緊適度,股市資金面則嚴控場外配資。
 
 
  針對后市行情的判斷,東北證券(10.210,-0.38,-3.59%)的視角則較為獨特。東北證券強調,A股特有的漲跌停制度也提供了一個觀察市場走勢的獨特窗口。漲停往往預示后續看漲的樂觀預期較強,以全市場漲停個股占比來判斷市場情緒的熱度,首先絕對值上占比數過高為偏危險的信號,另外指數創新高后漲停個股比例未能跟上也是偏負面的特征。目前A股漲停個股比例已經脫離震蕩市的水平,而且維持在適中水平,這意味著后市A股仍有較大的上行空間。
 
 
  整體來看,隨著行情脫離此前第一階段時的單邊行情,市場并未出現新的熱點方向。而增量資金是否愿意入場的一大前提,其實正是取決于熱點的持續性以及盤面能否再現“賺錢效應”。此外,雖然此前的回調使得市場風險被部分釋放,但市場風險偏好的回升又再度受到獲利盤和前期解套盤的制約。客觀而言,短期市場整體做多氣氛較難在這樣的背景下再上一個臺階,因而此時盤面的反復也實屬正常。
 
 
  后市依舊積極可為
 
 
  本周兩市分化格局較為明顯,有所不同的是,周一指數震蕩走弱,但量能依舊能夠維持在萬億之上,而周二、周三量能的走低,或已意味著指數調整邏輯已經逐步得到場內外資金認可,投資者更加趨向于理性,風險偏好正在回落。
 
 
  種種跡象表明當前指數行至重要阻力位后波動加大在所難免,但后期多項利好將有望對場內風險偏好提升繼續形成合力。進一步而言,基本面好轉的跡象已越來越清晰。而回顧海內外股市表現與經濟基本面的相互關系,可以發現股市表現基本上都是領先的。A股市場中“市場底”歷來領先“基本面底”出現,幾乎不會出現所謂的看清楚基本面拐點之后股市再開始啟動。而從全球范圍看,股市上漲一般也都是經濟復蘇的領先指標,有鑒于此,A股中長期行情依舊值得看好。
 
 
  東吳證券(11.200,-0.09,-0.80%)指出,回顧本輪市場反彈,發生在宏觀經濟下行而剩余流動性改善的宏觀環境之下。如果后續經濟出現持續改善,意味市場的后續驅動因素中,流動性邏輯或被削弱,而企業盈利邏輯或被加強。其一,國內經濟后續大概率出現一輪較為持續的改善;其二,以史為鑒,牛市初級階段,驅動力從流動性向企業盈利切換中,將增強牛市韌性;其三,本輪牛市韌性十足,市場震蕩上行,滯漲的周期估值修復,消費盤升,科技仍是主線。結論上,隨著后期經濟改善,將增強本輪牛市的韌性,市場回歸基本面,將呈現震蕩上行的走勢,價值和成長雙輪驅動。
 
 
  中信證券(24.420,-0.53,-2.12%)認為,當前市場已經從政策和流動性驅動的估值修復提前轉向經濟復蘇預期驅動。預計二季度經濟仍存下行壓力,但市場在“高溫”之下會選擇性地反應樂觀因素,當前的行情輪動靠復蘇預期驅動而不是實際數據驗證。受益經濟復蘇且前期滯漲的行業存在補漲機會,建議重點關注家電、汽車、博彩、鋁、銅、石油石化和銀行板塊。
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