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核心資產與行業龍頭仍是首選

2019-11-26 10:08:03 來源:
核心資產與行業龍頭仍是首選

轉眼2019年還有1個多月就將結束,國內各大券商和機構一年一度的策略會也在近期扎堆召開。今年各券商策略報告一改2018年末時的審慎樂觀,2020年A股將出現“小康牛”、“宿命牛”甚至“長牛”等詞滿屏,更有券商對明年滬指上攻至3600點表示樂觀。

融義研究綜合各大機構觀點認為,綜合A股整體估值、經濟基本面以及中美貿易戰緩和等因素,A股明年走勢或有驚喜,但總體還是應保持謹慎策略的基礎上偏樂觀。隨著中國金融業擴大對外開放與外資流入配置需求,代表中國核心資產與行業龍頭的上市公司依然是市場主線。

機構把脈2020年A股投資策略,核心資產與行業龍頭仍是首選

 

好機會或在市場下跌后誕生

看好明年A股走勢成為半數以上券商的主流觀點。

在去年喊出“復興牛”后,中信證券今年又喊出2020年將是“小康牛”。中信給出A股明年“小康牛”的理由有三:一是市場上行更多由穩健回暖的基本面驅動而非估值驅動;二是資本市場改革夯實制度基礎,投資者結構不斷優化;三是宏觀杠桿、金融風險和產能問題基本好轉。

海通證券也認為A股“牛市已在路上”。海通證券策略首席分析師荀玉根認為,上證綜指2440-3288-2733點是牛市第一階段的進二退一,上證綜指2733點很可能是牛市第二波上漲的起點,對應波浪理論的3浪。邏輯是盈利見底回升、政策面偏暖,初期在確認基本面或政策面變好前市場會有反復。

相比之下,另一券商巨頭國泰君安的明年展望則偏謹慎。國泰君安證券研究所所長黃燕銘直言:接下來不是大牛市,朋友們不要想太多。在他看來,未來A股大盤走勢核心:橫盤震蕩,逐級向上。2019年的最后三個月基本上就是在2700-3000這個區間,對于最近的市場大家不必過于擔心,2700點不會跌破;另一個區間是3000-3300點,明年一季度指數有望進入這個區間。

國內多家百億級私募基金則認為,期待年末沖上3000點關口直接開啟明年牛市行情并不現實。相反,真正的機會是跌出來的。從海外資金配置流入、相比美股的估值優勢、貨幣與財政政策定向寬松等因素看,A股具備在明年帶來“驚喜”行情的基礎,但機會是跌出來的,耐心等待市場再次下跌以后的入場機會。

擁抱核心資產主線

融義研究注意到,盡管A股大盤從年初到目前漲幅僅有20%左右,但以貴州茅臺、中國平安等代表的大盤藍籌股出現了翻倍或者接近翻倍的漲幅。國家政策大力支持的半導體產業、華為產業鏈相關公司等獲得市場熱捧,很多股價較年初走出翻數倍的驚人漲幅。

另外,盡管指數仍在徘徊震蕩,但在明顯的結構性分化下,不少股票基金卻有著不俗的表現,排名第一的公募基金已經創下翻倍的成績,不少在2018年中遭遇挫折的私募基金也在今年的市場中創下凈值新高。

興業證券全球首席策略分析師張憶東認為,在全球資產荒的背景下,中國權益資產配置的機會越來越明顯地來臨。明年,相比美股為代表的發達市場,中國各領域核心資產的性價比會進一步凸顯。因此,他認為2020年A股的配置主線A股市場上中國各領域核心資產,科技與價值成主角。

張億東分析認為,在近幾年金融供給側改革不斷深化和金融監管加強之后,中國境內資金也面臨“資產慌”,再疊加房地產“房住不炒”政策的戰略定力,因此,明年A股市場將迎來境內居民部門和保險、銀行理財子公司的配置良機。其次,全球“資產荒”的背景下,美國股市明年受到自身大選導致的政治經濟風險影響,而A股跟美國標普500的相關系數非常的低,這就帶來了一個“不把雞蛋放在一個籃子里”的配置需求。

值得一提的是,他在2018年年末展望2019年市場走勢時,認為2019年A股指數機會平庸,但結構性機會較多,同時是長線資金布局白馬藍籌的良機。從今年A股走勢看,他去年的判斷基本得到了印證。

機構把脈2020年A股投資策略,核心資產與行業龍頭仍是首選

 

融義研究認為,A股2020年迎來成立30周歲的生日,去散戶化與投資者機構化、全球化的趨勢不可逆轉。相比美股今年的迭創新高,作為經濟增速依然領跑全世界的第二大經濟體,從股權溢價的角度,在有一定下跌空間后,2019年可能是中國股市新一輪上漲周期的確認之年。隨著中國金融業加大對外開放,國內外的資金戰略配置A股時機正在到來。因此,在2020年的家庭資產配置上,權益類的投資可在市場底部確認后增加配置比例,具體投資選擇上仍然是把握核心資產與行業龍頭,指數型基金與長期業績表現優秀的股票型基金也可適當配置。

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